COMENTARIO DE MERCADO 10 DE JUNIO2024

El dólar cotiza en 18.32 al momento de este reporte. Llego a cerrar en 18.60 la

semana pasada.

¿La pregunta que se están haciendo los inversionistas, es si el dólar se va a

seguir subiendo?

Yo dividiría esta respuesta en 2 partes:

Primero, los factores macroeconómicos y de flujos continúan bien:

exportaciones sólidas, remesas en máximo histórico para un mes de mayo,

déficit de balanza comercial bastante manejable, reinversión de utilidades

solidas de las empresas extranjeras. Solo hay un rubro de estos elementos de

flujos que parece estar debilitándose: el “nearshoring” (por ejemplo, al

parecer la inversión de Tesla en Nuevo Leon al menos se va a posponer, si no

es que cancelar) y al parecer otros flujos esperados por este concepto se han

venido cancelando y/o disminuyendo. Pero quitando este factor el resto de las

variables macro siguen solidas.

El segundo elemento es el factor político: esta depreciación del Peso solo es

producto de que Morena gano la mayoría calificada en la cámara de diputados

y al parecer se quedó a solo 2 curules de ganarla en el senado. Esto junto con

las declaraciones de AMLO de que van a ir por la aprobación en septiembre,

de 18 reformas constitucionales, donde la que más preocupa a los

inversionistas es la relacionada con la elección de los jueces vía una votación

“popular” (lo cual evidentemente le daría al próximo gobierno el control

absoluto de los 3 poderes de la unión) es lo que tiene al peso, con una

depreciación del alrededor del 8% en la última semana.

Entonces, dado que esta devaluación es un tema estrictamente político, que

el peso se siga depreciando o no, va a depender de nuestra “egregia” clase

política.

Nosotros pensamos que Claudia Sheinbaum y su equipo no quieren iniciar su

gobierno con una moneda devaluada, lo que podría dar pie al inicio de una

crisis económica; y por lo tanto estarán presionando al gobierno saliente para

detener esta iniciativa de reforma constitucional o al menos modificarla de

manera importante, para tranquilizar a los inversionistas.

Pero por el otro lado, tenemos un AMLO, al que le encantaría cerrar su

sexenio habiendo puesto de “rodillas” a la SCJN en general, y en particular a

su titular, la presidenta Norma Piña, quien ha sido la única que se le ha

opuesto abiertamente estos últimos casi 2 años.

Veremos que pueda más, si la sensatez de un nuevo gobierno que no quiere

una crisis al inicio de su sexenio, versus los deseos de concentrar todavía más

el poder y de venganza, de la actual administración.

Hoy en la mañanera AMLO contesto a pregunta expresa de uno de los

“reporteros”, “que no le va a pedir a Claudia que acelere la presentación y la

aprobación de estas reformas en septiembre”. Por el bien del país ojala

cumpla esto que dijo hoy.

Creemos que en los próximos días el dólar ira bajando poco a poco y será una

buena oportunidad para ir armando posiciones largas en dólares.

Para el próximo año las que si van a tener un problema son las finanzas

públicas del próximo gobierno, por el abultado déficit fiscal que le va a dejar la

administración actual, la elevada deuda federal y una economía con menor

crecimiento y por ende con menores ingresos vía impuestos. Pero esto lo

veremos hasta el próximo año.

Por el lado de las acciones la historia fue más o menos la misma, el lunes

pasado el índice de la BMV cayó casi -8%, producto de este nerviosismo, pero

en los siguientes días logro recuperar casi la mitad de esa abrupta bajada de

precios del lunes pasado.

Los que también han visto golpeada su cotización, por este tema de la tan

mencionada reforma de fin de sexenio, son los bonos de tasa fija en México:

El bono M de 10 años, paso del 9.75% antes de las elecciones a niveles del

10.26%, una subida de 50 bps.

El Cete de 1 año paso del 11.30% al 11.40%.

Si en los siguientes días hubiera alguna noticia, que indique que estas

reformas no se van a presentar en septiembre, veríamos una fuerte

recuperación del Peso, de la BMV y de las tasas.

Al momento de este reporte los mkts accionarios están en:

El S&P sube 0.23%, a los 5,360puntos.

El DOW sube 0.12%, a los 38,845 puntos.

El NASDAQ 100 sube 0.35%, a los 19,068 puntos.

El IPC de nuestra BMV sube 0.15% y cotiza en los 53,058puntos.

México:

Grupo Televisa (TLEVISA) anunció que el Instituto Federal de

Telecomunicaciones (IFT) aprobó su acuerdo con AT&T para adquirir el 41.3%

de participación que esta última tiene en Sky México, convirtiéndose así en el

único propietario de la compañía. El precio de la transacción, que aún no se ha

revelado, se pagará entre 2027 y 2028. Asimismo, Francisco Valim asumirá el

cargo de CEO de Sky México, además de continuar como CEO de Izzi, la

subsidiaria de cable de Televisa. Esto último es una clara señal del mandato

del Sr. Valim, que es desbloquear la mayor cantidad de sinergias y eficiencias

para TLEVISA.

La secretaria de Relaciones Exteriores, Alicia Bárcena, encabezó una

delegación en Estados Unidos para presentar el proyecto del Corredor

Interoceánico del Istmo de Tehuantepec, en la cual buscó promover su

desarrollo industrial y energético ante funcionarios y empresarios de ambos

países.

USA:

Esta semana, la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y el dato

de inflación de mayo, ambos programados para el miércoles, podrían

representar pruebas clave para los mercados, en particular después del sólido

reporte de empleo del viernes pasado, el cual sugirió que el banco central

podría postergar los recortes de tasas.

Apple y la AI: aunque Apple fue pionera en inteligencia artificial en sus inicios,

ahora se la considera rezagada, especialmente desde que ChatGPT y otras

tecnologías de vanguardia irrumpieron en escena en los últimos dos años. Su

conferencia de desarrolladores de este lunes mostrará si ahora puede

convertirse en un jugador importante en el campo. Se espera que, en un

discurso principal, Apple presente un conjunto de características que llama

Inteligencia Apple.

Hoy por la tarde se espera que anuncie sus nuevas funcionalidades de

inteligencia artificial. Sin embargo, hay dudas sobre si éstas quedarán

disponibles para los usuarios actuales o si será necesario adquirir los nuevos

modelos de iPhone.

El costo de ser propietario de una vivienda en Estados Unidos ha aumentado

un 26% desde 2020, ya que los gastos, incluidos impuestos, seguros y servicios

públicos, se dispararon durante un período de alta inflación en toda la

economía.

Por último, se ha observado una tendencia a la baja en el consumo y el

mercado laboral está mostrando señales de desaceleración.

Europa y el resto del mundo:

El euro cayó a su nivel más bajo en un mes después de un aumento en el

apoyo a la extrema derecha en las elecciones al Parlamento Europeo (en

México, Brasil, Sudáfrica vamos al revés), lo que llevó al presidente francés

Emmanuel Macron a convocar unas elecciones legislativas anticipadas con el

potencial de sumir al país en el caos político.

Los Socialdemócratas alemanes del Canciller Olaf Scholz también sufrieron

una derrota aplastante, mientras que los conservadores y los partidos de

extrema derecha lograron ganancias.

Las acciones europeas y los bonos franceses también sufrieron pérdidas.

Tal como pronosticaron las encuestas, los partidos de extrema derecha

tuvieron un destacado desempeño en las elecciones de la Unión Europea,

sobre todo en Francia, Alemania e Italia, quienes aumentaron su presencia en

el Parlamento Europeo a una cuarta parte de los 720 escaños.

Tras la derrota de su alianza centralista en las elecciones, el presidente de

Francia, Emmanuel Macron, sorprendió al convocar elecciones parlamentarias

anticipadas. Su partido obtuvo 15% de los votos, menos de la mitad del 31%

del Frente Nacional de Marine Le Pen.

De repetirse el resultado en la elección parlamentaria, Macron se vería

obligado a aceptar a un primer ministro del partido de Le Pen, un escenario

que anticipa una paralización en términos de gobernanza.

Lo que viene hoy:

En México, el presidente López Obrador se reunirá con la candidata electa,

Claudia Sheinbaum, para discutir la transición del gobierno y otros temas

relevantes.

El secretario de Estado de Estados Unidos, Antony Blinken, sostendrá una

reunión con el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, en Jerusalén.

Tasas y Monedas:

El Cete de 1 año en 11.41 sube 3 bps.

El bono de 10 años esta en 10.26% sube 8 bps.

El Tbill de 10 años en 4.32 baja 1.62%

El Peso en 18.33 baja 4 centavos.

El oro en $2,311 dólares, flat.

El Bitcoin se encuentra en USD 70,054 sube 0.3%

Commodities:

El petróleo (west texas) se cotiza en $77.8 dólares sube 2.71%

El gas en $2.89 dólares baja -1%