COMENTARIO DE MERCADO 10 DE JULIO 2024

La inflación en México alcanzó el 4.98% el mes de junio. Claramente este

numero es poco alentador para los esfuerzos de Banxico de regresar la

inflación a su nivel objetivo del 3% de inflación. Este dato reduce

drásticamente las posibilidades de que, en su próxima junta de agosto, el

banco central baje su tasa de referencia, y con ello, se retrasa la anticipada

caída en la parte media y larga de la curva de bonos Ms, de los Udibonos y de

los Cetes.

Sin embargo, es importante aclarar que la inflación subyacente sigue bajando

y cerro en junio en el 4.12%; esto nos da confianza de que la inflación va a ir

cediendo poco a poco y por lo tanto, creemos que en los próximos meses

veremos una bajada sostenida en la curva de Cetes y de Ms. El único riesgo

aquí es que, si gana Trump en noviembre, los inversionistas van a anticipar

una política mucho mas negativa para el comercio internacional de parte de

USA, con aranceles a todo el mundo (incluyendo a México), o que generaría

un aumento importante en los precios de los productos y servicios a nivel

global y local y por ende un rebote inflacionario.

También es importante mencionar que el gigantesco déficit fiscal de USA, en

algún momento cobrara factura en sus tasas de interés y eso como bien

sabemos, repercute en las tasas del resto de los países ligados a la primera

economía del mundo.

En los próximos días el TEPJF va a tener que emitir un fallo muy importante

para el futuro de nuestro país: Le va a dar a Morena el 54.7% de

representación en el congreso “este fue el % real que le dieron los votantes en

las elecciones pasadas”.

O va a permitir que violando la ley (por medio de lagunas en la misma ley y

triquiñuelas legales), se queden con más del 66% en el congreso, lo cual les

daría la mayoría calificada.

Es una diferencia abismal para el futuro del país, porque el 54.7% les da

mayoría simple en el congreso, con muchas libertades para temas como el

ingreso y el gasto de gobierno, la asignación de recursos a los estados, etc.,

pero con limitantes importantes a nivel constitucional.

En cambio, si el TEPJF les otorga la mayoría calificada del 66%, estaríamos

ante un poder prácticamente absoluto del ejecutivo, para manejar el país sin

contrapeso alguno del poder judicial y con un control total del poder

legislativo. Aquí cabe mencionar esa máxima histórica, que se ha demostrado

a lo largo de los siglos y que dice: el poder absoluto corrompe y nubla el buen

juicio de los gobernantes.

Por el lado de los mkts accionarios, las Bolsas de USA siguen al alza. Este

viernes inician los reportes trimestrales (principalmente los bancos) y a partir

de la próxima semana otros sectores. Lo mas probable es que las 7 magnificas

cumplan con las expectativas de los analistas y eso le dará sustento a los

niveles actuales de los índices, pero mañana lo comentaremos más a detalle.

Al momento de este reporte los mkts accionarios están en:

El S&P sube 0.69%, a los 5,615 puntos.

El DOW sube 0.50%, a los 39,488 puntos.

El NASDAQ 100 sube 0.94%, a los 20,644 puntos.

El IPC de nuestra BMV sube 1.33% y cotiza en los 54,038 puntos (recuperando

algo de lo perdido después de la elección presidencial, pero a la espera de lo

que pueda ocurrir en septiembre).

México:

Ayer, PINFRA, uno de los principales operadores de carreteras del país, como

la México-Toluca, anunció una nueva concesión para la autopista Colima-

Armería, que requerirá una inversión de 5,700 millones de pesos. Con esta

inversión, el programa de inversiones planeadas de PINFRA para los siguientes

tres años es de 18,000 millones de pesos, aproximadamente, incluyendo

expansiones en proyectos como Armería-Manzanillo y el Paquete Michoacán.

En junio, el mercado de capitales de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

registró un incremento de 33% anual en el valor operado, alcanzando un total

de 417,000 millones de pesos. Dicho aumento se vio impulsado

principalmente por el mercado local, con 278,000 millones de pesos en valor

operado (+43% anual) y, en menor medida, por el mercado internacional, que

registró 139,000 millones de pesos (+16% anual). En junio, el 67% del valor

operado en el mercado de capitales de la BMV provino de emisoras del

mercado local y 33% de emisoras del mercado global, con lo que continúa la

recuperación del mercado local después de la pandemia.

Claudia Sheinbaum anunció la creación de un consejo asesor para el

desarrollo regional y la relocalización de empresas, coordinado por la

empresaria Altagracia Gómez. Éste tendrá el objetivo de fortalecer el enlace

entre el gobierno federal y el sector privado.

El Centro Nacional de Control de Energía ya no compartirá públicamente el

Margen de Reserva Operativa del sistema eléctrico. Solo participantes del

mercado, CRE y SENER podrán acceder a esta información "por razones de

seguridad nacional". Con márgenes de reserva eléctrica que llegaron al 3% en

junio (el mínimo debería ser 13%), parece que quieren evitar el escrutinio

público.

AT&T México lanza "Ask AT&T", una IA generativa para empleados que

promete aumentar 25% la productividad en centros telefónicos.

Genoma Lab, anuncio un nuevo programa de deuda por $10,000 millones de

pesos.

Cemex fue retirada de la lista de favoritas de Monex, debido a las perspectivas

económicas.

USA:

El índice S&P 500 se disparó un 17% este año, pero solo seis empresas son las

responsables del 66% de este aumento. Con Nvidia, el niño mimado de Wall

Street, aportando un impresionante 30% del rally por sí sola. Las valuaciones

están por las nubes y el crecimiento de ganancias se desacelera, lo que augura

un segundo semestre complicado para el sector tecnológico, según fuentes de

Bloomberg.

En su comparecencia ante al Senado, el presidente de la Reserva Federal,

Jerome Powell, dijo que el banco central estadounidense había logrado

“progresos considerables” en su misión de hacer retroceder la inflación y que

la economía “ya no está sobrecalentada”. No obstante, evitó dar algún indicio

sobre el comienzo del relajamiento monetario. La expectativa del mercado es

que las cifras de inflación a publicarse mañana convenzan a la Fed para

introducir un recorte a la tasa de interés en la reunión de septiembre.

Durante su discurso ante la cumbre de los líderes de la OTAN en Washington,

el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, prometió brindar más ayuda

militar a Ucrania. Los comentarios de Biden fueron pronunciados con fuerza y

claridad, a diferencia de su actuación en el debate presidencial contra Donald

Trump, que ha generado dudas sobre su capacidad para gobernar.

El sindicato de Samsung Electronics extendió su huelga "por tiempo

indefinido", escalando el conflicto laboral más grande en 50 años de la

empresa. Los 28,000 trabajadores siguen exigiendo mejores salarios,

amenazando la producción del gigante de los chips y de celeulares.

El surgimiento de exitosos medicamentos para perder peso ha resultado en

una nueva y acalorada competencia entre los fabricantes de medicamentos:

¿Cuál funciona mejor? Un nuevo estudio publicado por la destacada revista

médica JAMA presenta a Mounjaro de Eli Lilly como el mayor perdedor,

superando al más conocido Ozempic de Novo Nordisk. Esta noticia presionó

las acciones de Novo Nordisk el martes, aunque la compañía afirmó que no

fue una comparación justa de manzanas a manzanas. Eli Lilly no comentó al

respecto, pero está utilizando el estudio en su publicidad.

Las acciones de Tesla terminaron el martes con un aumento cercano al 4%,

marcando 10 días consecutivos de ganancias, ya que los recientes números de

entregas continúan dando impulso a Musk y compañía. Este repentino cambio

en el precio de las acciones ha llevado a la empresa a subir un 6% en lo que va

del año, una mejora significativa desde el mínimo de abril de 2024 que la

había visto caer un 42% desde el 1 de enero.

Solo dos CEOs de las 100 mayores empresas de Estados Unidos han donado a

Biden o Trump, lo que marca un cambio notable respecto al pasado, cuando

los líderes corporativos solían involucrarse regularmente en la política

presidencial. Sarah London y Timothy Sweeney de Centene y Liberty Mutual,

respectivamente, son los únicos que han contribuido económicamente a la

campaña de Biden. Sin embargo, los CEOs continúan haciendo donaciones a

candidatos al Congreso y a grupos de defensa de temas específicos.

Europa y el resto del mundo:

en China, el enfriamiento de la economía es un problema. La inflación

sorprendió con una contracción mensual mayor a la esperada en junio (-0.2%).

Se trató de la segunda caída consecutiva del índice, lo cual es una muestra de

la debilidad de la demanda interna.

India y Rusia acordaron impulsar el comercio después de cinco horas de

conversaciones entre Narendra Modi y Vladimir Putin ayer en Moscú. Ambos

líderes acordaron aumentar el comercio bilateral anual a 100,000 millones de

dólares para 2030, frente a los 65,000 millones de dólares actuales, al tiempo

que India importará más petróleo ruso.

El gobierno francés aprueba un puerto para taxis voladores en el Sena para los

Juegos Olímpicos, desafiando la oposición del ayuntamiento.

Tasas y Monedas:

El Cete de 1 año en 11.39% flat.

El bono de 10 años flat en 9.91%, baja 7 bps.

El Tbill de 10 años en 4.28 baja 2 bps.

El Peso en 17.82 baja 9 centavos (muy probable que busque 17.5 al menos,

pero al igual que las acciones de la BMV, septiembre será definitorio para el

nivel del dólar en los próximos meses).

El oro en $2,363.10 dólares baja 1.42%

El Bitcoin se encuentra en USD 57,789 sube 0.17%

Commodities:

El petróleo (west texas) se cotiza en $82.09 dólares sube 0.86%

El gas en $2.32 dólares baja 0.81%

Saludos